在2026陆家嘴论坛上的主题演讲：全球资本流动新格局与中国高水平开放
尊敬的XX 副总理、XX 书记、人民银行原行长XX 先生、XX 市长，尊敬的各位来宾：
大家好！很高兴参加陆家嘴论坛。
刚才，XX 副总理的讲话对于我们贯彻落实“十五五”规划部署，扎实做好防风险、强监管、促高质量发展工作，具有重要指导意义。我们将认真学习领会，全面贯彻落实。
“十五五”规划提出“提升资本项目开放水平”。资本项目开放，是国家高水平对外开放的重要内容。借此机会，围绕全球资本流动新格局，以及中国资本项目开放，与大家分享三点看法。
一、全球资本流动在波动、分化中展现韧性
从长周期看，伴随国际经济金融格局变化，全球资本流动格局持续演变。
上世纪80 年代以来，经济全球化和金融一体化深入发展。跨境资本流动广度、深度持续拓展，期间经历多轮危机和调整，但开放与融合，始终是全球资本流动的基本图景。
2020 年以来，世界动荡变革，不稳定不确定因素增多。面对更加复杂的经济金融环境、更加广泛的地缘经贸调整、更加深刻的产业技术变革，全球资本流动呈现出“波动、分化与韧性”的新特征。
第一个特征：资本流动的波动性上升。
疫情冲击、地缘冲突、经贸摩擦交织叠加。全球通胀和利率水平从过去较长时期的低位运行，转向高位调整。全球金融条件快速变化，国际金融市场波动增加，资本流动顺周期波动加大。金融结构变化也强化了这种波动性，跨境资金更多通过债券、股票、基金等渠道配置，相较于直接投资、银行信贷等传统渠道，风险和预期变化在不同市场、不同经济体之间传导加快。
第二个特征：资本流动的结构分化加深。
新一轮科技革命和产业变革加速突破，全球资金进一步向人工智能、半导体、生物制造、能源转型等未来产业集聚。部分传统行业、低增长板块和高估值资产面临重新定价压力。不同国家、行业和资产之间分化加大。向前看，新技术加快向生产率提升、商业模式创新和产业应用转化，加之创新成果对经济增长和收入分配的长期影响，将深刻影响全球资本配置方向。
第三个特征：资本流动的韧性较强。
尽管面临多重挑战，全球开放合作的基础依然坚实，各类主体跨境配置资源的内生动力强劲。2025 年全球外商直接投资（FDI）达到1.6 万亿美元，恢复至2019 年水平。跨境证券投资持续活跃，2025 年全球各国吸收的跨境证券净投资超过4 万亿美元，较上年增长14%，规模为历史最高。全球金融体系韧性也持续提升，包括中国在内的许多新兴经济体，宏观调控政策和宏观审慎管理经验更加丰富，抵御外部冲击能力增强。
二、中国为全球发展注入更多确定性
中国始终强调，要以自身发展的确定性，应对外部环境的不确定性。我们坚持全方位开放合作，依托跨境资本双向流动，将中国的创新生态、产业能力和金融服务，与全球高效联通，与各国共享发展红利。
一方面，全球创新资本配置中国的动能增强。从共享“中国制造”的成本与规模优势，向共建“中国创造”的科技和产业生态跃升。2025 年，我国实际使用外资超1000 亿美元，其中，高技术产业占比约1/3，医疗器械、航空航天业利用外资增速分别达42%和23%。资本市场上，“科技叙事”也愈加清晰。2026 年一季度末，境外投资者持有境内股票市值约6000 亿美元，其中，持有信息技术行业市值约900 亿美元。
另一方面，中国正在为全球提供更多耐心资本。我国企业和机构对外投资中，投资周期长、经营属性强的直接投资占比较高，2025 年达到45%。我国对外投资存量连续9 年稳居全球前三，遍布190 多个国家和地区，有力带动东道国产业发展，为全球产供链韧性提供支撑。
中国与全球资本流动双向互动中，人民币金融纽带功能持续拓展。人民币跨境使用与资本项目开放相互促进。中国资本项下跨境人民币收付占比，已上升至60%左右。人民币依托良好信誉、稳定币值、较低融资成本和日趋完善的支付清算网络，为全球主体提供了多元币种选择和风险分散工具，也为跨境资本流动创造了更加稳定、可预期的金融条件。
三、深入推进资本项目高水平制度型开放
近年来，中国资本项目开放政策持续完善，有力支持跨境资本流动双向增长、结构优化。2025 年末，我国经...
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